安克创新的市值在巅峰时期达到了796.15亿元，随后经历了“腰斩”，接着又持续下跌，至今依然徘徊在200-300多亿之间。

此外，数据显示，安克创新2022年的市盈率从43倍跌至23倍，下滑幅度约47%。

安克创新的“营收和利润持续上升”，并没有刺激其股价大幅增长，并重回“巅峰市值”。

因为，投资者对安克创新“浅海战略”和“横向铺品牌和铺产品的路线不是非常看好。

安克创新一直聚焦于“浅海产品”。

“浅海产品”是指受众面广，有一定市场总值，但却难有大品牌诞生的品类产品，包括安克创新目前聚焦的充电器、移动电源、智能音箱、蓝牙耳机等，这些产品技术壁垒不高，大厂不会全力“押宝”，因此给安克这样的后进者留下了一定的空间。

相比之下，“深海产品”有更庞大的市场总值，比如手机、电脑等产品，其“玩家”一般都是超级大厂，比如小米、苹果、IBM、联想等大厂。

避开深海领域，专注浅海产品，安克创新前期定位是没有问题。

然而，在避开“深海领域”巨头“截杀”的同时，安克也受到了“浅海产品”天花板的限制。

首先，是总市场体量相对较小，即便开辟多线产品，也难以达到深海产品的体量。

浅海无法深挖，在这种情况下，要安克创新要继续让营收上走，就必须持续“横着走”，叠加更多的“浅海产品线”。

从Anker的充电产品，再到家庭安防系统（Eufy security）、家庭清洁类产品（Eufy Clean）、和NEBULA的创新产品（包括投影仪、3D打印机），安克创新不断扩充。

同时，在这些品牌底下，也在持续扩充产品线，包括吸尘器、健康秤、智能门锁等产品。

其最新的动作是，Anker旗下扩充了储能产品——Anker SOLIX系列产品，为露营、房车、家庭备用等供能。

图/安克创新的储能产品

品牌矩阵不断扩大，产品不断增加，但这些品牌和产品并没有占据行业的头部地位，也没有在用户群体中建立头部心智认知。

比如，在安防智能摄像头方面，安克创新旗下的Eufy security在该领域仅排名第十，其产品也要在亚马逊平台上与其自营的Amazon Ring掰手腕，后者的市场份额持续多年保持第一。

而在扫地机领域，iRobot、科沃斯横扫市场，安克创新旗下的Eufy Clean存在感很弱。在2021年，前全球前五大扫地机品牌市占率之和接近65%。

这或许跟安克创新被摊薄的研发投入有关。

安克创新的研发投入占比一直很高，这几年基本达到了营收额的6%以上。

然而，安克创新布局的新品类太多了，这一研发费用分摊到众多的细分品类上，研发资源还是远远不够，没有起到“集中力量办大事”的效果，每一个品类分到的资金，像摊煎饼一样摊得非常薄了。

比如，在2022年前三季度，安克创新研发费用为6.99亿元，需要分摊到充电器、扫地机、投影仪、耳机、3D打印机等多个产品品类。

相比之下，其对手石头科技和极米科技要专注很多。

主营扫地机的石头科技同期研发费为3.45亿元，集中在扫地机器人的研发上，而主营投影仪的极米科技同期研发费为2.85亿元，集中在投影产品上。

这样一来，在这些细分产品上，就很难对竞争对手形成优势。

总体而言，安克创新不是一家纯研发导向的公司。

虽然它每年都在加大科研投入，但完全没有进入研发的深水区。比如，安克创新最擅长的充电产品，涉及的最新技术是氮化镓技术。这个技术的深水区是氮化镓充电芯片的开发。安克创新没有在这方面投入科研力量，而是选择跟Power Innovations合作。

安克创新的角色，是将氮化镓芯片整合到消费电子产品中。这种整合，也需要一定的研发能力。但是，这不是深度的研发创新。

最令人关注的是，安克创新的基本盘受到影响。

充电产品，是安克创新的最大收入来源，在2023年上半年，实现收入34.83亿元，占总收入的半壁江山（49.30%）。

图/安克创新的充电产品

卖家精灵sellersprite.com的数据显示，以“Anker”旗下72个ASIN（亚马逊产品编号）为样本，其总销量达到了5.91万件，总销售额为1801万美元。

图源/卖家精灵sellersprite.com

虽然充电产品在亚马逊上依然表现很生猛，但它与安克创新另外一个重要的产品无线音频类产品，都会受到了智能手机出货量下滑的影响。

欧睿咨询数据显示，全球智能手机出货量增速自2015年连续五年下跌。另据全球知名咨询机构IDC统计，2022年全球智能手机出货量约12.1 亿部，同比下滑11.3%。

手机出货量下跌，安克创新的充电产品和无线音频类的增长必然也受影响。

结语：安克创新是一家优秀的公司，但其成为“消费电子的宝洁”的定位，多少让其走入了“贪多嚼不烂”的局面。（亿观分析组）